机构指出，在国内经济抓续向好、新老策略效应涌现的布景下澳门新金沙app娱乐，工程树立需求将抓续增长；重迭国外需求的开释和国内品牌影响力的普及，将鼓舞工程机械行业过问新一轮上行周期，企业事迹将有望显贵改善。

　　中枢逻辑

　　1.据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年2月销售各类挖掘机19270台，同比增长52.8%。其中国内2月销售挖掘机11640台，同比增长99.4%，装载机内销4505台，同比增长63%。扣除春节影响，1—2月国内挖机/装载机累计销量同比辞别增长51.4%/26.2%，远超年头市集预期（市集预期2025年挖机内销增速5%-10%）。判断挖机销量超预期好转主要系：①存量需求更新替换：上一轮挖机上行周期为2015—2023年，按照挖机平均8—10年预计，近两年为存量需求采集更换新机节点；②资金端好转：证明调研，国内下贱资金端从2024年四季度运行好转，对存量及新增形势均有撑抓作用。揣度全年，水利投资高增速对小挖变成撑抓，地产企稳、基建发力对中挖变成撑抓，矿山需求强壮对大挖销量变成撑抓，重迭存量更新替换布景下，全年挖机内销值得期待。

　　2.国内市集有望过问周期朝上，最初从周期位置角度来看，2024年中枢品种销量比拟周期高点已下落70%—80%，基数压力大大缓解；近期国内新增投资较好，2024年下半年运行资金到位、基建投资、开工小时数均向好，2025年多区域多种类型需求向好。从中永恒更新换代角度来看，更新换代需求为周期上行提供抓续性，新一轮更新换代周期运行，且近几年二手机出海数目大幅普及、树立更新换代策略加快老旧机型淘汰，国内更新换代需求朝上的驯顺性增强。

　　3.2月CMI同比终了较高增长，主要工程机械开工数据亮眼。本年2月，我国工程机械市集指数（CMI）达到106.68，同比增长13.53%，环比增长5.44%。以上数据标明，我国工程机械市集在春节假期后终泄露稳步复苏，寰宇形势开工情况出现回暖。此外，中国工程机械工业协会的统计数据自大，2月工程机械主要居品月平均使命时长为46.4小时，同比增长70.3%，环比下降20.7%。同期，工程机械主要居品的月开工率为44.6%，同比增多12.3%。从开工数据来看，岂论是开工率和开工时长，均较前年同期有显贵增长。2025年在国内经济景气度抓续普及的情况下，国内工程树立需求将得回进一步改善，行业将呈现抓续向好态势。

　　利好个股：

　　江海证券提出关怀：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、安徽协力、山推股份等澳门新金沙app娱乐。